商品期货

市场关注点正从单一原油库存转向成品油裂解价差。汽油与柴油利润走弱可能抑制炼厂原油采购意愿，炼厂检修后重启又带来供应回升，双重压力下裂解价差承压并反向传导至原油期货。

市场关注点从原油库存转向成品油裂解价差，汽油与柴油利润走弱可能抑制炼厂原油采购意愿，炼厂检修后重启进一步施压裂解价差，并通过利润渠道反向传导至原油期货定价。

金银比长期被视为避险情绪与工业需求预期的参考指标。本文从影响因素、市场含义与后续观察角度，分析金银比高位后的修复逻辑及其对贵金属期货配置和工业品需求的指示意义。

金银比长期被视为衡量避险情绪与工业需求预期的参考指标。本文梳理金银比高位后的修复逻辑，分析其对贵金属期货配置与工业品需求的指示意义。

近期黄金期货在避险需求与降息预期支撑下维持强势，而原油及工业品期货受全球制造业需求疲软与供应宽松预期拖累，商品内部呈现避险资产强于周期资产的分化格局。