供应收缩遇上旺季需求:大宗商品反弹的结构性逻辑
9月以来,国内大宗商品市场在供应收缩与季节性需求回升的双重驱动下呈现结构性反弹。沪铜突破11万元,原油创五个月新高,黑色系旺季预期升温。本文从影响因素与市场含义角度解析本轮行情的驱动逻辑。
9月以来,国内大宗商品市场在供应收缩与季节性需求回升的双重驱动下呈现结构性反弹。沪铜突破11万元,原油创五个月新高,黑色系旺季预期升温。本文从影响因素与市场含义角度解析本轮行情的驱动逻辑。
8月非农超预期证伪就业降温交易,叠加国内基建加速与AI算力需求共振,大宗商品反弹由实体信号驱动。市场聚焦CPI数据,黄金短期承压但配置窗口仍在。
9月4日人民币兑美元中间价创三年半新高,在岸离岸汇率齐升破6.72。美元指数跌破99,人民币升值降低原油等大宗商品进口成本,缓解输入性通胀,为工业需求提供缓冲。
8月26日公布的美国7月核心PCE通胀率意外升破3.7%,二季度GDP价格指数创1981年以来最快增速,推升美联储9月加息概率至40%,美元指数走强,黄金与工业品价格承压,人民币中间价调升23个基点。
人民币汇率逼近三年半高位之际,央行中间价罕见偏弱引导降温;美元指数因美债回购走弱,正悄然改变大宗商品进口成本格局。