库存周期

原油期货近远月价差不仅是价格曲线形态的体现，更是即期供需松紧与库存周期的定价映射。本文从月差结构出发，结合裂解价差与库存数据，梳理现货升水与期货升水的市场含义及后续观察维度。

原油期货近远月价差（月差）是观察即期供需与库存周期的关键窗口。本文从现货升水与期货升水的定义出发，梳理月差结构与库存、炼厂开工、出口节奏的相互印证关系，并说明如何结合裂解价差与库存数据区分短期冲击与中长期预期。