库存结构

秋季美国炼厂集中检修压制即期原油需求，近月月差与跨期价差成为观察库存松紧的关键窗口。本文从季节性规律出发，拆解WTI与布伦特跨期结构的传导路径与后续观察要点。

每年9月至11月美国炼厂集中秋检，加工量环比回落拖累原油即期需求，近月月差承压。本文梳理炼厂秋检如何通过开工率与库存季节性变化，影响WTI与布伦特跨期价差结构。