显性库存

铜兼具金融与商品双重属性，近期宏观预期反复与显性库存变化共同推动铜价再定价。本文从美元、实际利率、库存周期及能源转型需求出发，解析工业品定价逻辑与后续观察要点。

铜兼具金融属性与商品属性，在宏观预期反复与库存周期切换之间反复再定价。本文从美元与实际利率、显性库存、中国需求与矿端供给四条线索，梳理铜价波动的内在逻辑。