期现价差

地缘风险不只体现在油价涨跌，更通过运费与战争险附加费渗入到岸成本，进而改变现货升贴水与期货月差。本文从航运与保险环节拆解传导链条，并给出后续观察要点。

原油到岸成本不只有离岸价格，运费与保险费用是随航运风险波动的可变项。战争险附加费上调会直接抬升到岸成本，并通过交割地成本差异影响期现价差与远近月结构。