期货月差结构

地缘风险推高油轮运费与战争险保费，直接抬升原油到岸成本，并改变期货近远月结构与炼厂采购节奏。本文从航运与保险成本切入，梳理传导链条与后续观察点。

地缘风险上升推高油轮运费与战争险保费，直接抬升原油到岸成本。近月期货合约对成本变化敏感，实物采购与套保节奏随之调整，区域价差结构亦受扰动。