汇率传导

美元指数走强通常压制以美元计价的黄金与原油，但两者对汇率的敏感度存在明显差异。本文从外汇栏目视角梳理计价货币、资本流动与通胀预期三条传导渠道，分析黄金金融属性与原油商品属性的分化，并探讨商品货币承压逻辑与金油比信号。