炼厂开工率

裂解价差是炼厂盈利的核心指标。当汽油、柴油裂解价差收窄，炼厂利润被压缩，可能降低开工率或提前检修，从而减少原油采购，对油价形成负反馈。本文从成品油端反推原油需求节奏，梳理后续观察要点。

裂解价差是炼厂盈利的核心指标。当汽油、柴油裂解价差收窄，炼厂利润被压缩，可能降低开工率或提前检修，从而减少原油采购，对油价形成负反馈。本文梳理成品油端如何拖累原油市场。

全球柴油裂解价差走强，反映中质馏分油供应偏紧。炼能瓶颈叠加冬季取暖油备货，正通过炼厂加工意愿反向支撑原油需求预期，成为观察油价下方支撑的先行信号。

柴油裂解价差走强反映中质馏分油供应偏紧，在冬季取暖油备货与炼厂检修叠加下，这一下游信号正反向支撑原油需求预期，成为观察炼厂采购节奏的先行指标。