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铜精矿加工费跌至历史性负值，COMEX与LME库存分化加剧，供应硬约束与需求结构性托底共同支撑铜价中长期上行逻辑。

截至8月14日，进口铜精矿粗炼费TC跌至-175.37美元/干吨的历史低位，矿石供给紧张直观显现。COMEX与LME库存结构性分化加剧，全球铜资源向美国转移，供应缺口预期扩大，铜价中长期上行逻辑获支撑。