全球央行购金叠加美债回购风波，黄金重返4700美元关口
近期国际金价再度快速反弹，一度触及每盎司4700美元关口，创下近三个月新高。本轮金价走强并非单一因素驱动，而是全球央行持续购金与美债回购风波共振的结果。世界黄金协会2026年二季度报告显示，二季度全球央行及其他官方机构合计净增黄金储备289吨，同比增长62%，为近四年来最高季度购金量。这一数据印证了央行购金已成为金价结构性支撑的核心力量。
从主要央行动向看，中国央行已连续21个月增持黄金，7月单月增持近20吨，为2023年10月以来最大单月增幅；韩国央行时隔13年首次明确重启购金计划。央行购金的持续性与规模性，不仅直接增加了黄金需求，更向市场传递了“去美元化”的长期信号。在美联储政策不确定性犹存的背景下，央行资产配置的多元化需求，为金价提供了坚实的底部支撑。
与此同时，美债市场的波动加剧了黄金的避险吸引力。8月19日，美国财政部宣布大幅扩大长期国债回购操作规模，单次上限从20亿美元提升至40亿美元。消息公布当天，现货黄金单日暴涨4.35%，连续突破4400美元、4500美元关口，市场戏称其为“贬值交易”。美债回购规模的扩大，被解读为变相宽松的信号，引发市场对美元信用削弱的担忧，资金加速流入黄金等硬资产。
从供需格局看，全球央行购金行为已非短期战术性操作，而是战略性的资产再配置。世界黄金协会数据表明，二季度购金量创四年新高，且增持主体从新兴市场央行扩展至发达国家。这种广泛性使得央行购金成为金价的长期支撑因素，而非阶段性扰动。
值得注意的是，美债回购风波与央行购金形成共振效应。一方面，美债回购规模扩大加剧了市场对美元贬值的预期；另一方面，央行购金行为则是对冲美元信用风险的实际行动。两者相互强化，推动金价在近期快速突破4700美元关口。市场分析人士指出，只要全球央行购金趋势延续，美债市场波动性不消，金价的上涨逻辑就依然稳固。
从技术面看，金价在突破4500美元后，上方空间打开，4700美元关口成为短期重要心理价位。然而，金价能否站稳该关口，仍需观察后续美联储政策路径及美债市场走势。若美债回购操作继续加码，或央行购金数据超预期，金价有望进一步上行；反之，若美元指数企稳反弹，金价可能面临回调压力。
总体而言，全球央行购金与美债回购风波共同构成了本轮金价上涨的核心驱动力。在“去美元化”的长期逻辑下，黄金的货币属性与避险属性被重新定价。对于投资者而言，需密切关注央行购金数据、美债回购操作及美联储政策信号，以把握金价波动的节奏。
风险提示：黄金价格受全球宏观经济、地缘政治、美元走势等多重因素影响，波动较大。本文内容基于公开信息整理，不构成任何投资建议。投资者应充分了解市场风险，谨慎决策。
