美债信用担忧升温 黄金冲击三个月新高
8月19日，美国财政部宣布自9月9日起将长期国债流动性支持回购操作的单次规模上限由20亿美元提升至至少40亿美元，涉及10-20年期及20-30年期国债，措施持续至11月4日。此举旨在应对美债市场的流动性压力，但市场反应却耐人寻味：30年期美债收益率在公告后一日内回吐全部涨幅，美元走弱，而黄金则持续上涨。
此前，8月18日美国30年期国债收益率一度冲高至5.336%，创2007年以来新高，凸显美债供需失衡的深层矛盾。财政部加码回购虽短期压低了债息，但市场更关注其背后隐含的信用风险。城堡证券警告，财政部回购美债构成“金融抑制”，压力或转移至汇率与通胀，进一步加剧了市场对美债长期安全性的担忧。
受此影响，8月25日现货黄金盘中一度涨0.6%触及4677.19美元/盎司，创5月中旬以来新高；自8月19日财政部“救市”以来，国际金价累计最大涨幅达8.35%，伦敦金现最高触及4697.07美元/盎司。8月以来金价累计涨幅超过15%，新加坡大华银行预计金价有望创1999年9月以来最大单月涨幅。“美债跌倒、黄金吃饱”的格局显现，资金正从美债转向黄金。
市场报道称，财政部可能动用规模接近1万亿美元的财政部一般账户（TGA）为扩大后的回购计划提供资金支持。华泰期货指出，动用近万亿美元TGA虽令短期美债收益率下行，但难以直接扭转市场对美债规模与信用体系的质疑，黄金投资需求或略有增强，预计沪金Au2610合约震荡区间或在995元/克-1020元/克。
展望后市，市场焦点转向本周三公布的美联储偏好的通胀指标核心PCE物价指数，以及美联储主席华什周五在杰克逊霍尔全球央行年会的首次演讲，以寻求利率前景线索。花旗将0-3个月黄金目标价上调至每盎司4800美元，维持6-12个月目标价5000美元不变，但警告本轮突破主要由投机资金驱动，金价在杰克逊霍尔会议前面临回调风险，并定性为二元风险事件：鹰派言论可能令涨势终结，鸽派意外则对黄金构成利多。
风险提示：黄金价格波动较大，受全球经济数据、地缘政治及央行政策等多重因素影响，投资者应关注相关风险，谨慎决策。
