全球央行购金创二季度历史新高，黄金短期承压长期逻辑强化
世界黄金协会数据显示，2026年二季度全球央行净买入黄金288.9吨，同比大增62%，创同期历史新高。在美联储加息预期升温下，黄金短期承压，但央行购金战略构成安全垫，长期中枢上移逻辑不变。
-
-
全球央行二季度购金创历史新高 黄金短期承压但长期逻辑强化
世界黄金协会数据显示，2026年二季度全球央行净买入黄金288.9吨，同比大增62%，创同期历史新高。在美联储加息预期升温下，金价短期承压，但央行购金作为结构性需求，为黄金提供长期支撑。
-
中国原油采购回暖蓄力，9月补库窗口叠加地缘僵局支撑高位油价
在90美元上方的高油价与霍尔木兹海峡航运受限背景下，中国炼厂谨慎采购，但机构预计三季度至四季度进口将回升至每日120万桶增量，四季度或达990万桶/日。9月补库窗口与地缘僵局叠加，油价高位运行概率大。
-
中国原油采购节奏谨慎，9月补库窗口或支撑油价高位运行
在高油价与地缘风险并存的背景下，中国炼厂采购趋于审慎，但机构预计三季度至四季度进口将回升，9月补库窗口或为油价提供支撑。
-
美联储与财政部博弈加剧，黄金短期承压但多头逻辑未改
沃什放鹰叠加美伊冲突，黄金短期承压，但资金逢低布局，本周非农成关键分水岭。
-
黄金深蹲后现逢低买盘，非农数据或成多空分水岭
美联储主席沃什放鹰令金价单日重挫逾3%，但资金逢低布局迹象明显。本周非农数据成为关键变量，若就业疲软或令加息预期降温，黄金有望反弹。
-
矿端瓶颈持续发酵：LME锌现货升水飙升，工业金属供给约束成焦点
截至8月27日，LME锌现货升水飙升至去年12月以来最高，加工费深陷负值，矿端供给约束凸显。在美联储鹰派短期扰动后，低库存与刚需回暖或支撑9月价格修复。
-
LME锌现货升水创八个月新高，矿端瓶颈成基本金属核心矛盾
截至8月27日，LME锌现货较三个月期合约溢价扩大至231.75美元/吨，创去年12月以来新高。矿端供给短缺导致加工费深陷负值，铜锌等基本金属供应瓶颈凸显，成为9月市场关注的焦点。
-
美元走强与能源成本推升通胀，人民币在双向波动中展现韧性
美联储鹰派升息预期重燃推高美元，黄金白银承压下跌；人民币凭借出口与结汇支撑保持韧性，下半年或双向波动。
-
美国战略石油储备跌破3亿桶：能源安全缓冲弱化，油价波动或加剧
美国战略石油储备降至1980年代以来最低，供应缓冲弱化叠加成品油紧张，油价波动风险上升。
